Allocation note ·
板块内权重复核：龙头地位、商业兑现与估值
研究基准为纠正ADBE移出、MSFT 6%后的v1.52.0；研究跨度为未来6–12个月的基础配置。 这不是月末6/12月动量战术目标计算，也不是账户调仓或交易许可。 用户随后回复“好的 按照建议来”，六组方案于同日采用为v1.53.0，详见采用记录。
数据与限制
采集锁定2026-10-09 18:25–18:26 PT。ofclient quotes批量覆盖48只，原报价时间均为10月9日20:00:00–20:00:02 UTC，finnhub 39只、FMP 9只。
复权日线通过ofclient price SYMBOL --start 2025-10-08 --end 2026-10-10 --adjusted --format json采集；所有成员缺10月9日日线，针对缺日的窄窗口重试仍只返回10月8日。
因此21/63交易日比较明确截止10月8日，不用收盘报价补造复权日线，不据此更新当日模式确认。
财务使用ofclient financials SYMBOL --statement income|cashflow --period quarterly --format json，估值使用ofclient ratios SYMBOL --fresh --format json。
部分报表滞后、资本开支缺项或利润受一次性项目影响，关键判断补核下列官方资料；不把缺项零值或接口FCF直接视为可靠现金转换。
P/S仅作接口时点的相对筛选，未完成逐股DCF、全篮子协方差优化或账户税批核实。
各板块复核
下表每个百分比均为整个篮子的百分点。所有成员仅属一个板块，列示权重同时是唯一ticker总目标，所列板块即其完整行业分解。
| 板块 | v1.52.0基准成员与权重 | 复核结论 |
|---|---|---|
| 半导体设计、先进制造与工艺控制 10.5% | TSM 4%、ASML 1.5%、AMAT 1.5%、LRCX 1.5%、KLAC 1.5%、SNPS 0.5% | 维持。TSM主仓与四类设备覆盖合理；SNPS维持小仓，不因短期上涨机械加权。 |
| 半导体测试 1.5% | TER 0.5%、AEHR 0.5%、FORM 0.5% | 维持。保留三只、1.5%总额、0.5%最低仓位时只能等权，不表示三家投资确定性相同。 |
| 算力、定制芯片与替代平台 20.5% | NVDA 9.5%、AVGO 4.5%、AMD 3.5%、INTC 1%、QCOM 1%、ARM 1% | INTC向AVGO转移0.5个百分点；保留NVDA主仓、AMD第二平台和QCOM/ARM敞口。 |
| 高带宽存储与数据存储 11.5% | MU 7.5%、SNDK 3%、WDC 1% | 维持。MU约占层内65%，不继续放大；保留闪存与HDD，不因下跌机械加权。 |
| 数据移动与光互连 8.5% | COHR 2%、LITE 2.5%、MRVL 1.5%、ALAB 1.5%、CRDO 0.5%、GLW 0.5% | ALAB向CRDO转移0.5个百分点，缩小3:1的权重差；其他成员维持。 |
| 电力、供电与散热 4% | VRT 2%、VST 0.5%、BE 0.5%、MPWR 0.5%、WOLF 0.5% | WOLF移出，0.5个百分点给MPWR；保留VRT主仓、VST和BE不同供电路径。 |
| 云平台与新型算力云 5% | AMZN 2.5%、SPCX 1.5%、NBIS 1% | SPCX向AMZN转移0.5个百分点；NBIS维持1%，提高成熟云平台比重。 |
| AI Applications 12% | MSFT 6%、CRM 2.5%、PLTR 2%、DDOG 1.5% | 维持MSFT6%、CRM2.5%、PLTR2%、DDOG1.5%；兼顾成熟业务与增长估值风险。 |
| AI4Security 7% | PANW 1.5%、CRWD 1.5%、OKTA 1%、NET 0.5%、ZS 0.5%、FTNT 2% | OKTA向ZS转移0.5个百分点；其他安全成员维持。 |
| Physical AI 0.5% | TSLA 0.5% | TSLA0.5%维持；单一成员无层内调配空间，不声称机器人利润已验证。 |
| AI4Science 4% | LLY 1%、TEM 1.5%、MRNA 0.5%、SDGR 0.5%、TWST 0.5% | TEM向LLY转移0.5个百分点，提高商业化确定性，但降低AI业务纯度；其余三只不增配。 |
| 现金 15% | CASH 15% | CASH/BOXX15%维持。 |
六组调整依据、反证与复核条件
INTC → AVGO
AVGO最新季度AI半导体收入同比+221%，已有显著规模与现金生成；INTC数据中心业务也同比+59%，故不是认定其转型失败，保留0.5%。 AVGO估值不低，截至10月8日63交易日收益约−9.79%，基本面与短期价格背离，不能称为已确认趋势加仓。 后续复核AI定制芯片订单兑现、客户集中度、现金转换，以及INTC资本开支与外部代工客户兑现。 Broadcom季度财报—2026-09-02、Intel季度财报—2026-07-23。
WOLF → MPWR
MPWR企业数据业务已占季度收入38.8%，同比+164.3%；WOLF确有AI数据中心增长与800V合作，但最新季度负毛利，自由现金流约−6,090万美元。 SiC技术地位不直接等于AI供电盈利领导地位。此前WOLF观察仓理由仍是历史证据，本轮优先成熟商业兑现并退出模型。 MPWR估值较高，需复核平台份额、量产收入和估值承受力。WOLF重返模型需另行研究与采用，重点看量产规模、毛利/现金流与融资稀释；不自动转入活跃候选。 MPWR经营说明—2026-07-30、WOLF季度财报—2026-08-19、800V合作—2026-08-06。
SPCX → AMZN
调整前SPCX与NBIS合计占云层50%，均属模型speculative；AMZN提高至云层60%，SPCX/NBIS各20%。 AWS季度收入同比+37%，商业规模支持更明确主仓；Amazon过去十二个月FCF因资本开支转负，不能称为无建设风险。 复核AWS增长和资本回报，SPCX/NBIS的容量验收、客户合同、融资与自由现金流；SPCX原解锁条件保留。 Amazon季度财报—2026-07-30。
ALAB → CRDO
两家公司最新季度收入分别增长约104%和115%，已有规模化兑现；ofclient估值快照P/S约70倍与30倍，难以仅凭成长性支持ALAB为CRDO三倍权重。 两者均属high_beta；不是低相关或低风险组合。截至10月8日63交易日收益分别约−15.96%、−17.82%，不可据此称为趋势确认。 继续复核客户集中、产品代际、交换/连接方案替代及估值增长假设。 Astera季度财报—2026-08-04、Credo季度财报—2026-09-01。
OKTA → ZS
OKTA最新季度收入约+11%（ofclient季度收入对比）；ZS全年收入+25%，剔除Red Canary并购贡献后+20%。 适度增加零信任敞口，保留OKTA身份业务。ZS最新季度FCF率下降至7%，需继续检验资本开支与软件投入转收入，不能只看并购后增速。 后续复核有机ARR、净新增合同、资本化软件与现金转换；两者共享企业安全预算风险。 Zscaler财报—2026-09-03。
TEM → LLY
调整前Science75%为模型speculative，TEM季度利润包含较大证券未实现收益，不能当作稳定主营盈利。 LLY提供成熟商业化，但其主要增长来自药品销量，不能归因于AI；此转移明确牺牲一部分AI纯度换取盈利确定性。 MRNA/SDGR/TWST保留0.5%不表示全部已通过严格AI龙头验证，后续逐只复核付费规模、研发里程碑、现金期限和稀释。 Tempus财报—2026-07-30、Lilly财报—2026-08-05。
风险与执行结论
六组都是0.5个百分点的层内基础配置转移，非自动战术排名。全部采用后层级预算不变，股票85%/CASH15%，high_beta23.5%→21.5%，speculative7.5%→5.5%。 标签权重下降不是实测波动率或最大回撤下降保证，AI资本开支和企业IT共同因子仍明显。 无最新完整日线模式确认或账户输入，不宣称当日允许新增部署；普通目标通过未来获准贡献执行，WOLF模型退出不证明券商成交。